Les Français épargnent plus depuis la période post-Covid

Une conjoncture économique et financière qui a favorisé l’épargne

La pandémie avait provoqué une accumulation d’épargne inédite. Une fois les restrictions levées, et jusqu’en 2024, le pouvoir d’achat courant a progressé plus rapidement que celui que les ménages considèrent comme leur revenu durable.

ImportantFace à ce décalage, beaucoup ont préféré lisser leurs dépenses dans le temps et mis de côté une part des rentrées d’argent ponctuelles. Ce mécanisme explique à lui seul environ 1,4 point de la hausse du taux d’épargne depuis 2019.

La transformation de la structure des revenus joue également. La remontée des taux d’intérêt et l’évolution de l’inflation ont augmenté les gains rapportés par le patrimoine en 2023 et 2024. Leur poids dans les ressources financières totales a progressé d’environ 2 points par rapport à l’avant-crise. Or, ces rentrées d’argent sont plus épargnées que les salaires ou les prestations sociales. Cet effet de composition contribuerait pour près de 1,8 point à la hausse observée.

Une compensation des pertes inflationnistes

La hausse de l’inflation en 2022 et 2023 a également pesé. Lorsque les prix s’envolent, la valeur réelle des encaisses non rémunérées a tendance à se réduire. Les pertes liées à l’érosion du numéraire et des dépôts à vue ont atteint jusqu’à 50 milliards d’euros en 2023, contre 9 milliards deux ans plus tôt. Pour certains ménages, épargner davantage a représenté une manière de reconstituer un patrimoine amputé. L’impact estimé reste modéré, juste quelques dixièmes de point, mais il a renforcé le mouvement général.

Épargner par peur du lendemain et des imprévus

Enfin, l’épargne de précaution n’a pas disparu avec la fin de la crise sanitaire. Guerre en Ukraine, tensions politiques, flou budgétaire : les événements ont ravivé la vigilance des Français. Les indicateurs d’incertitude montrent deux pics marqués depuis 2020. Leur contribution serait aujourd’hui plus limitée, autour de 0,2 point, mais elle entretient un réflexe de prudence. Pour les prochains mois, la désinflation et l’assouplissement monétaire pourraient freiner l’épargne, mais il reste à savoir si la confiance des ménages suivra.